文/十一弟

有着“防水茅”之称的东方雨虹，头顶的光环正在变得黑暗。

看成国内最大的防水建材企业，在刚曩昔的2024年，它交出了一份厄运的获利单。

前年，它的营收规模280亿，减少了14%以上。

从2021年以来，东方雨虹的营收规模，就保管在300亿以上。

它不仅跌破了300亿的营收门槛，更差劲的是利润。

东方雨虹站上盈利巅峰期，是在2021年，与房地产行业周期高度近似。

这一年是房地产市集终末的余光，从此之后掉头向下。

它在2021年赚到了42亿净利润，创下了有史以来的最高盈利。

而后的两年里，东方雨虹的利润出现腰斩，但仍保管在20亿以上。

效果，到了前年，它赚到的净利润，只剩下一个小方向了，大跌了95%。

从东方雨虹280亿的营收规模来看，终末胜利1个亿的利润，其实照旧站在了盈亏均衡点上。

这是它在曩昔十年来，最差的一份财务事迹。

东方雨虹上一次赚到1个亿的净利润，还要了债到2011年。

那一年，它的营收规模还不到25亿。

如今，东方雨虹的营收规模照旧延长了十倍以上。

但它的利润，整夜之间回到十年前。

前年，为了提振公司士气，东方雨虹喊出了一个反面无情的标语——

“作念苦工，挑重任，一以贯之，晨曦而生，快速、强劲、凶悍地前进。”

然则，不管是营收，如故盈利，它王人没能已毕方向。

看成一祖传统建材企业，尤其与房地产行业高度讨论，很难抗争下行周期。

哪怕标语喊得震天响，也依然违抗不了财务事迹像泥石流相同地下滑。

东方雨虹出产销售的建材产物，以防水材料为主，同期还扩展到了其他品类狼籍的成就材料。

比如，砂浆粉料、成就讳饰涂料、成就节能材料、胶粘剂、管业、非织造布、特种薄膜、乳液等，兼容并包。

前年，东方雨虹出产销售的几大建材产物，险些王人鄙人滑。

其中，防水卷材销售收入118亿，下滑了11%以上；涂料销售收入88亿，下滑了9%；

砂浆粉料销售收入41亿，下滑了1%；工程施工收入16亿，下滑了51%。

当房地产市集趴窝，奢靡需求不及，这些建材产物很难找到销路，根底卖不动。

从前房地产茁壮景气之时，东方雨虹所依赖的销售样式，这两年照旧失灵了。

尤其是面向大型房企的直销样式，受到重创——

前年，东方雨虹来自直销业务的收入，大幅下滑了快要六成，从2023年的104亿减少到了43亿，胜利膝斩了。

它正在推动所谓的渠谈变革，也便是缩小直销业务占比，以渠谈销售为主。

在销售样式上，不管是工程业务，如故零卖业务，东方雨虹王人愈加依赖经销商了。

东方雨虹的营收规模，在前年跌破了300亿门槛，下滑逾14%。

这如故靠以价换量、甘休毛利率换来的。

前年，东方雨虹的全体毛利率不到26%，减少了快要2个百分点。

其中，防水卷材的毛利率减少了4个百分点，涂料的毛利率减少了2个百分点。

直销业务的毛利率，更是减少了快要9个百分点。

营收规模下降、毛利率下滑，王人大幅负担了东方雨虹的利润。

另外，一直趴在东方雨虹账面上弘大的应收账款，由此产生的坏账损失，还在迁延它的盈利水平。

到前年，东方雨虹财富欠债表上的应收账款，照旧积蓄到了大致98亿。

这些应收账款，是东方雨虹向大型房企等客户销售了建材产物，却没能收回货款。

为此，东方雨虹照旧计提了当先24亿坏账，计提比例高达25%。

也便是说，它向这些客户销售的防水建材，每4块钱收入内部，大概就有1块钱收不转头了。

这几年，弘大的应收账款产生的坏账，让东方雨虹的利润损失惨重。

前年，由于新增计提坏账，东方雨虹由此带来的坏账损失快要8亿，比2023年的5.7亿还要多。

营收下降、毛利率下滑、坏账损失，再扣除销售、处置、财务、研发等用度开支，东方雨虹在前年的280亿收入，终末胜利的净利润，就只剩下1个亿了。

营收萎缩、盈利拉胯，在A股市集上，东方雨虹早就担不起“防水茅”的称号了。

房地产行业站上巅峰的2021年，东方雨虹的A股市值，也冲到了历史性高点，一度打破了1600亿。

不外，而后的三年里，它的市值从高点向下俯冲，跌到当今，唯一300多亿了。

前年的财务事迹，各个中枢主张里，险些莫得一个拿得脱手，王人很丢脸。

为了稳住股价，遮挽投资者，东方雨虹只可放大招——

大手笔现款分成。

净利润仅有1个亿，它却决定向股东们派发44亿以上的现款红利。

十一弟算了下，前年，上市公司每股只赚到了4毛钱利润，却要派发每股1.85块钱的现款红利。

它的每股分成派息，是每股收益的42倍以上。

咫尺，东方雨虹在A股市集的股价，大致13块钱/股摆布。

如若你聘用当今买进的话，光是股息率，就能达到14%以上，比市面上任何接待产物王人要高。

天然，前提是它的股价，不会不时往下落了。

东方雨虹手上的现款，其实也不算终点充裕。

固然它在前年的营收规模达到了280亿，但把营收造成现款，中间还差着漫长的回款。

毕竟，在东方雨虹的财富欠债表上，还趴着上百亿的应收账款。

到前年底，东方雨虹握有的现款资源，大致73亿。

不外，它还在靠举债规画，包袱了规模弘大的有息债务，多达64亿出面。

也便是说，东方雨虹手上畸形一部分的现款资源，其实是来自银行贷款。

即便手上资金不那么充裕，它如故要大手笔现款分成——

一是为了缓助股价，二是为了向大股东运输资金。

上市公司聘用大手笔分成，直秉承益的是股东们，尤其是大股东。

东方雨虹的雇主，是湖南常德商东谈主李卫国，咫尺握有上市公司22%的股份。

按照2024财年每股1.85块钱的现款分成，他将能从中拿到快要10亿。

比拟东方雨虹，雇主李卫国手上更缺钱。

以致在前年股价最低迷的时期，李雇主硬着头皮减握了4053万股，套现了6.5亿。

传奇，他是用减握资金来兜底职工握股计较，让蒙受亏空的职工们拿钱退出。

李雇主家伟业大，资金需求不小，减握套现，二级市集的套路，玩得很溜。

咫尺，李卫国握有上市公司快要概况的股票，王人照旧质押给了金融机构，用于相通融资。

改日半年内，他面对到期的质押融资，就接近14亿。

东方雨虹的大手笔分成，李卫国从平分到的大致10亿现款，又能帮他缓解资金压力了。

事迹拉胯，靠分成来弥补——

不管是关于二级市集的股价，如故关于李卫国的资金压力欧洲杯体育，王人是江湖应急了。